2019年11月11日上午，为促进学术交流，我系开展了财务、会计seminar第二百零一期。我系沈江华助理教授担任本次seminar的主持人，向我们介绍了本次报告人——来自香港城市大学会计系的Yangyang Chen教授，及他的论文“Cross-market Information Transfer and Voluntary Corporate Disclosure: Evidence from Stock Options Trading”。

    开始时，Yangyang Chen教授为我们介绍了本文的研究问题，即Options Trading(期权交易)对Voluntary Corporate Disclosure(公司自愿披露行为)存在的影响及导致上述影响的因素。首先，Yangyang Chen教授讲解了期权交易及公司自愿披露行为的动机，说明了期权的市场条件及其实体影响、公司自愿披露行为的效益及成本。

    基于以上分析，Yangyang Chen教授提出三个假设，假设一：当公司股票存在活跃的期权交易市场，管理者发布盈利预测的可能性和频率更低；假设二：当公司的信息环境更为恶劣时（例如盈余管理水平高、财务报告可读性低），期权交易和盈利预测的负相关关系更为显著；假设三：当公司的股票市场存在更多价格发现（Price Discovery）时（例如股票流动性高、高水平的短期机构投资者），期权交易和盈利预测的负相关关系更为显著。

    接着，Yangyang Chen教授阐述了研究的样本情况、模型构建、描述性统计、回归结果和稳健性检验，验证了提出的假设，并介绍了本研究的贡献：不同于以往文献，基于自愿披露这一新角度探讨期权交易的影响；提出价格发现机制会减少公司自愿披露的观点，丰富了该领域的研究。

    在场的老师和同学们都积极发问，和Yangyang Chen教授探讨了买入、卖出期权对自愿披露的不同影响机制等问题，现场迸发出学术的火花。最后，Yangyang Chen教授还分享了他的另一研究成果“It’s Small World:The Importance of Social Connection with Auditors to Mutual Fund Managers’ Portfolio Decisions”，分析与审计师的接触对共同基金经理投资组合判断的影响。本次讲座历时一个半小时，现场学术氛围浓厚，最后在老师和同学的热烈掌声中结束。