财务与会计学术论坛第一期 题目：会计盈余及其组成部分的价值相关性 报告人：张国清   厦门大学管理学院会计系讲师 评论人：孙谦        厦门大学财务管理与会计研究院教授 时间：2006年3月3日（星期五）3：00—4：30 PM 地点：嘉庚二513 报告论文摘要： 本文以中国证券市场上2000至2003年期间的上市公司为对象，考察了公司会计盈余及其组成部分的价值相关性。我们首先考察净利润与公司股票累计异常收益率之间的关系。在此基础上，将净利润分解为经营活动现金流量、操纵性应计利润和非操纵性应计利润三个部分，考察其与公司股票累计异常收益率之间的关系。研究发现，操控性应计被证券市场定价了，非操控性应计在证券定价中发挥的作用不显著。换言之，证券市场在形成股价时，利用了操控性会计选择，而没有利用非操控性会计选择。其原因可能在于，会计盈余的操控性部分传递了与公司价值有关的信息，有利于预测公司未来的盈利能力，经理人通过判断使得收益平滑，使得会计盈余更能够反映企业的经济基本面，提高了会计盈余的持续性和价值相关性。此外，我们发现市场上存在利润“功能锁定”现象，应计制会计盈余比现金流量指标更高级。 报告人简介：张国清，厦门大学管理学院会计系讲师，管理学博士，主要研究方向为资本市场与公司治理。 评论人简介：孙谦教授，厦门大学财务管理与会计研究院院长，主要研究领域为投资分析与中国相关问题，在财务与经济领域国际期刊上发表论文多篇。    本学术论坛将准备报告论文的完整材料，请参与者届时索取。 附件1：会计盈余及其组成部分的价值相关性.doc
附件2：会计盈余及其组成部分的价值相关性.ppt