2022年5月13日下午，第一百零五期“厦门大学会计学科教师与研究生系列Seminar”在嘉庚二201教室举行。在张国清教授的主持下，熊枫副教授报告了他的研究成果“The Impact of COVID-19 on Investors’ Investment Intention of Sustainability-Related Investment: Evidence from China”。下文是报告的主要内容：

现有关于企业社会责任行为（CSR）的研究主要从CSR的经济后果和影响因素展开，前者如政府补贴、企业价值、股价变动等；影响CSR行为的因素则包括公司治理特征、高管特征、产权性质等。Sustainability-Related Investment（SRI）指投资于环保类或注重环保与可持续发展的企业。为方便理解SRI的概念，熊枫副教授首先举例介绍了环保低碳基金、社会责任混合型基金和绿色投资混合型基金的相关情况。一个有趣的现象是，在2020年新冠疫情暴发的前五个月，ESG主题基金受到了投资者的热烈追捧。因此，文章基于社会发展和投资者关注，研究中国背景下新冠疫情如何影响投资者投资于可持续发展相关基金的意愿。

熊枫副教授从多维度回顾和梳理了与SRI相关的文献，包括一般情况下投资者的投资行为，机构投资者和个人投资者与企业CSR/ESG表现的关系，企业发生负面CSR/ESG行为、宏观经济出现问题时投资者的反应，投资者对CSR的态度变化等等。值得关注的是，过往研究认为，在经济环境不好时，平时积极履行CSR的企业相对于那些不承担CSR的企业而言具有更好的市场回报，随着时间的推移，投资者对于企业的CSR投资越来越认可。

熊枫副教授认为过往文献并没有真正回答投资者到底在关心SRI中的哪些特定要素，因此这是文章想要探究的第一个问题。其次，本文要研究的第二个问题是，什么样的个人特征会对投资者投资SRI基金的意愿产生影响。第三，依据心理学的相关理论，新冠疫情会同时影响投资者的生理和心理状况，具体表现在个体会降低接受风险的意愿、偏好于更具有确定性收益损失的产品、对不道德行为更难以容忍等，基于此，本文要研究的第三个问题是，疫情会如何影响投资者投资于SRI基金的意愿。

为回答上述问题，熊枫副教授在网上进行了两个实验，参与者都有股票和基金投资的经验。第一个项目包括292个参与者，旨在探究投资者对不同可持续性相关要素的态度和投资意愿，问卷中涉及到个人特征、偏好的投资范围等。第二个项目包括432个参与者，旨在研究新冠疫情如何影响个人对SRI基金的态度和投资意愿。研究结果表明，在面临新冠疫情威胁时，投资者倾向于投资SRI基金。具体而言，尽管投资者认为环境问题比经济和社会问题更重要，但为应对新冠疫情威胁，投资者投资于关注经济的SRI基金的意愿显著增加。研究结果表明，基金经理在设计SRI基金时可以关注特定类型的投资者，如偏好技术分析的、高收入的、高教育水平的、年轻女性投资者。

最后，熊枫副教授对未来可能的研究方向进行了补充介绍，本次Seminar在掌声中圆满结束。