2024年4月26日，由教育部人文社会科学重点研究基地厦门大学会计发展研究中心、厦门大学会计学系和厦门大学会计学系MPAcc联合主办的“冠亚杰出访问学者讲堂（第3讲）”在嘉庚二号楼512室举行。本期邀请到新加坡国立大学李真教授作题为“Capital structure and dividend”的密集课程。期间，对青年教师研究计划一对一指导。

课程伊始，刘峰教授热情欢迎李真教授的到来，并简要介绍了李教授杰出的学术成就。

李真教授指出本次讲座将从最经典的两个角度——资本结构和股利政策来回顾与展望资本市场的税务研究。李真教授基于经典的MM理论资本结构无关论出发，对股利、资本结构、资本利得税、除息日等资本市场税务研究中的核心问题、经典文献、经典理论进行全方面的梳理分析。李真教授指出代理成本、信息不对称等都会对公司价值产生影响，但税务对于公司价值影响比较直观和重要。投资者从股利和股票买卖中资本利得的差异主要源于税收。在一定的背景条件下，公司价值受股利税的影响，对投资者征税将会影响公司的权益资本成本。并且短期资本利得和长期资本利得税率不一致而存在税收的不对称性为我们研究股利对于公司价值提供了很多场景。另外，股利税影响公司权益资本成本，这种效应的大小将会因机构投资者持股比例以及交易量不同而异。之后，李教授还介绍了中国、美国不同时期的税法改变对股利、资本结构以及公司价值的影响。

下午的讲座围绕资本结构和税务研究展开，李真教授通过两篇经典文献介绍了为何在早期MM理论不考虑所得税等影响因素下资本结构与资本成本和公司价值无关。而当引入公司税时，利息的抵税作用就可以增加企业价值，因此企业应当适当增加债务比例。但是负债比例过高也会增加公司的财务成本，容易使得公司陷入财务困境。因此，考虑不同税种的税率和负债利率差异，通过求导等手段能发现最优资本结构。李教授通过大量模型和数学推导来验证相关假设，即公司税务影响公司的资本结构、融资成本以及公司价值。并且，李教授还创新性地指出了维基解密带来的外生冲击能给公司税务研究带来很丰富的研究场景。间接地，repatriation holidays等很多市场上的外生冲击都会影响结论。

另外，目前税务研究并不考虑政府在其中发挥的角色，但实际上政府作为税收的最终接收者，相关税务研究应该考虑政府在其中的影响，包括风险、政府在互惠等方面的支出。除此之外，李教授还介绍了托宾税(Tobin Tax)相关的研究与进展，托宾税是一种着重提升短期交易的成本，以抑制过度的短期资本流动的税。

研讨环节，李真教授与参会师生就税务研究领域所面临的风险和挑战等问题进行了热烈的交流与讨论。通过本次讲座的学习，同学们不仅提升对税务领域会计、财务与经济学研究的理解和认识，还学会如何批判性地评估研究论文，发现其中的创新点、贡献与潜在问题，并进一步探索如何将中国或亚洲地区的独特制度背景和市场环境融入研究中，特别是在资本结构与股息分配的实践应用中，提升研究的针对性和实用性。